Как изменялась доля рынка разных стейблкоинов и почему скандальный USDT остается популярным

Что же такое стейблкоины? Это токены на блокчейне, которые привязаны к традиционным валютам, например,  к доллару или евро. При этом их стоимость остается без значительных изменений, а это значит, что такие монеты  можно использовать в качестве инструмента при инвестировании и не рассматривают как инвестиционный актив.

История развития

Впервые стейблкоины появились в конце 2014 года на платформе BitShares. Тогда было создано целое семейство таких монет, — bitCNY, bitUSD, bitEURO — которые были привязаны к китайскому юаню, американскому доллару и евро соответственно. Но самая высокая капитализация была у bitCNY и составляла $75,000 на тот момент. Из-за того что это были первые монеты в своем роде, они и заняли весь рынок стейблкоинов.

 Но это  продолжалось недолго. Позже, в начале 2015 года, появился Tether (USDT), который был создан на платформе OMNI, с изначальной капитализацией $300,000, что позволило ему сразу занять три четверти рынка стейблкоинов. Всего за год доля USDT выросла до 95%,  а рыночная капитализация превысила отметку в $1,5 миллиона. В последующие два года капитализация USDT прибавляла по несколько миллионов долларов в месяц. 

С середины 2017 года вышеупомянутое значение многократно увеличилось и всего за несколько месяцев пробило отметку в $2 миллиарда.  В это время появились слухи о том, что капитализация USDT не подкреплена реальными деньгами. Кроме того, в деле оказалась замешана одна из самых крупных криптобирж в мире — Bitfinex, помогавшая компании Tether и ведущая с ней скрытые переговоры.

Впоследствии началось широкомасштабное расследование деятельности Tether, осуществляющей эмиссию токенов, и Bitfinex. В результате репутация компаний была подорвана, снизился уровень доверия к ним, даже несмотря на положительный исход дела. 

Затем в мире начался масштабный запуск стейблкоинов. Всего за один месяц были выпущены 3 новые монеты: USD Coin (USDC), Paxos Standard Token (PAX) и Gemini USD (GUSD). 

Новые стейблкоины продолжают появляться до сих пор. Сегодня на рынке существует 11 монет с капитализацией, превышающей $3 миллиона. И это без учета остальных монет, обладающих меньшей капитализацией.

До начала 2018 года USDT занимал 97% всего сектора стейблкоинов. После скандала, в январе 2019 года этот показатель снизился до уровня 69,5%.  А затем USDT вернулся к 80%. Тем не менее, это не означает, что криптосообщество вновь стало доверять монете, просто Tether выпустил монет на $2 миллиарда, таким образом резко увеличив капитализацию рынка стейблкоинов на 50%. Остальные монеты тоже выпускали новые токены, но их количество было гораздо меньше, что и привело к известным последствиям.

Стейблкоины стали настолько популярны, что лидеры индустрии также объявили о запуске собственных монет, привязанных к доллару в соотношении 1:1. Намечается выпуск у Binance (монета BUSD) и у Huobi (HUSD).

Кроме того, у Tether появилось много новостей относительно собственной монеты. Так, они переводят токены с блокчейна Omni в сети Tron, Algorand и Ethereum. Ко всему прочему, компания планирует привязывать токен к корзине биржевых товаров, куда войдет золото, нефть и каучук, для того, чтобы уменьшить риски хранения фиатных валют в централизованных банках.

Как видим, скандал с Tether повлиял не только на рост количества новых стейблкоинов, но и на изменения внутри компании. Теперь USDT будет диверсифицироваться не только по разным блокчейнам, но и по разным привязанным активам. Возможно, этот шаг поможет вернуть доверие к монете.

Анализ текущего рынка стейблкоинов

Таким образом, USDT является неоспоримым лидером по капитализации среди всех стейблкоинов. Его рыночная доля составляет почти 80%, а исчисляется в $4 миллиарда. Ближайшим конкурентом является USD Coin, капитализация которого в 10 раз меньше лидера. Кроме уже упомянутых, только  2 монеты имеют капитализацию, превышающую $100 миллионов — Paxos Standard Token (PAX) и TrueUSD (TUSD).

Хуже дела обстоят с объемом торгов стейблкоинами. Данный показатель у USDT в 37 раз больше, чем у идущего вторым TUSD. Несложно подсчитать, что 94% всех торгов стейблкоинами приходится на USDT.  Такой феноменально высокий показатель говорит о том, что какие бы проблемы ни были у Tether, трейдеры и инвесторы продолжают им пользоваться. Возможно, это связано из-за “молодости” других стейблкоинов, половине из которых нет даже года, и уровень доверия к ним еще ниже.

Но другой очень важный показатель на рынке — это ликвидность. О ней мы говорили в прошлых статьях.

В свете вышеописанных показателей следующие данные выглядят удивительно. Так, на первом месте располагается bitCNY с показателем ликвидности в 2188%, что в 6 раз больше, чем у USDT. 

Напомним, что bitCNY — это стейблкоин, привязанный к китайскому юаню. Если открыть график монеты, то мы увидим, что с начала 2019 года ее объем торгов вырос в 20 раз, что стало причиной увеличения ликвидности данного стейблкоина.

Но почему это произошло? С начала 2019 года китайское правительство  проявляет интерес к криптоиндустрии, летом было объявлено о создании национальной криптовалюты.  Кроме того, Китай поощряет стартапы в сфере блокчейн-технологий: в этой стране зафиксировано наибольшее количество патентов в области блокчейна. Эти новости спровоцировали объем торгов bitCNY.

Если обратить внимание на другие стейблкоины, то мы увидим, что их ликвидность также довольно высока, особенно в сравнении с остальными криптовалютами. Ведь абсолютное большинство монет и токенов не могут похвастаться показателем ликвидности даже в 1%! А это говорит нам о том, что на текущий момент стейблкоины используются, в первую очередь, как мост между традиционными активами и криптовалютами. Ко всему прочему, многие инвесторы и трейдеры используют их для защиты капитала во время просадок.

На инфографике видно, что у трех стейблкоинов показатель ликвидности достигает примерно 2%. Это значит, что они недостаточно популярны, хотя некоторые из них торгуются на очень крупных биржах.

Выводы

Итак, рынок стейблкоинов растет из года в год, появляются новые монеты, выпущенные различными компаниями, на новых платформах. Тем не менее, на сегодняшний день все они проигрывают бесспорному лидеру этого сегмента  — USDT, который несмотря на испорченную репутацию, по-прежнему остается на пике популярности.